一季度重卡及大中客需求或将超预期镜头

一季度重卡及大中客需求或将超预期

申银万国分析师发表研究报告，预计一季度重卡和大中客需求均将超预期，据此上调2010年重卡销量增速，相应地分别上调2010年重卡企业的业绩预测，重卡依次看好福田、潍柴及重汽;同时，2010年客车确定性增长较强，且一季度需求也存在超预期的可能，依次看好宇通及金龙。

一季度重卡需求将超预期，分析师初步预计增速将达到75%左右，故上调全年重卡增速至15%。分析师认为，重卡需求超预期的主要原因在于：其一，物流车需求超预期，现阶段天气较冷导致煤电紧张，煤运力紧张，且铁路及公路运输均较紧张;其二是运价的提升，2009年12月及2010年1月运价提升较为明显;其三是工程车的提前采购，由于工程车改装需要20-30天左右时间，经销商为应对3月旺季的到来，会考虑提前采购;其四，现阶段经济回暖导致经销商对重卡需求预期提高，尽管不确定重卡需求中到底有多大比重是经销商囤货，但从目前来看真实需求的比重较大。

分析师预计2010年一季度重卡企业潍柴、福田、重汽季报将超预期，上调主要重卡企业潍柴、福田及重汽2010年的盈利预测。预计1月重卡旺盛的需求在2010年一季度将持续，且3月是传统的重卡销售旺季，分析师初步预计3月单月重卡存在创新高的可能，初步判断潍柴、福田、重汽一季度业绩将分别同比增长210%、115%及200%左右。基于2010年一季度重卡需求超预期及上调2010年重卡全年销量增速，分析师依此上调福田、潍柴、重汽2010年EPS。

此外，分析师认为，2009年客车全年销量也超预期，同比仅下降1.65%，预计2010年1月客车销量也存在超预期的可能，因而龙头客车企业一季度也存在超预期的可能。最新的数据显示，2009年12月客车销量为2.33万辆，同比增长45%，环比增长53%;超预期的主要原因是公路客运量的增加及经济回暖导致客车内需的增长。分析师从部分主流企业了解到，1月客车订单需求较好，预计部分主流客车企业1月订单将同比增长100%左右，故维持宇通、金龙“增持”的评级。

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