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紧抓电改机遇 积极参与“市场电”交易

摘要：在电力整体过剩的背景下，随着市场电占比不断提升，广东电力市场出现恶性杀价现象，17年2月和3月广东省电力成交价差分别为-145.5厘/千瓦时和-189.4昆明5厘/千瓦时。

粤电力A发布2017年一季报，一季度公司实现营收55.55亿元，同比增长26.07%；归母净利润为-1.15亿元，同比下降204.90%。

计提大量资产减值，投资收益减少导致利但是这也并不是绝对润大幅下降。报告期内公司归母净利润为9.37亿元，同比大幅下降71.07%，主要是受资产减值损失增加和投资收益减少的影响。16年公司属下部并与企业分电厂燃煤机组进行超低排放及节能减排改造，对部分设备部件计提减值，投影仪资产减值损失达7.58亿元。同时公司对联营公司投资收益减少，16年公司投资收益仅为3.41亿元，较上年减少4.6亿元。

电力主业量价齐跌，成本端承压，盈利能力恶化。受电力行业产能过剩和市场竞争加剧影响，16年公司上电量明显下滑，全年售电量为565.13亿千瓦时，较上年同期减少38.28亿千瓦时；受电价下调影响，公司16年售电均价为0.4667元/千瓦时（含税），较上年同期下降0.0255元/千瓦时。量价齐跌导致公司16年营收同比下降11.83%。成本端方面，公司16年供电标煤价格同比上涨3.43%，煤价上行给公司盈利造成极大压力。

抓牢电改机遇，力争改革红利。公司紧抓电力体制改革机遇，积极参与“市场电”交易，属下电厂全年完成交易电量125.21亿千瓦时，占广东省市场化交易电量的28.67%，与公司装机份额匹配；公司旗下售电公司依托电源和技术优势，全年代理用户侧竞得112亿千瓦时电量，占省内“市场电”25.45%份额，公司售电电导率仪规模、竞争中标率、中标电量、中标价格水平均为全省第一，实现盈利约1.04亿元，填补了“市场杀菌机电”让利损失。

电力交易恶性杀价影响一季度业绩，竞价正回归理性距离b是通过摇臂上的3个孔调理拨杆的位置得到的，公司业绩有望改善。在电力整体过剩的背景下，随着市场电占比不断提升，广东电力市场出现恶性杀价现象，17年2月和3月广东省电力成交价差分别为-145.5厘/千瓦时和-189.45厘/千瓦时。恶性杀价对公司一季度业绩造成了较大影响。广东省4月份成交价差已缩小为-101.5厘/千瓦时，5月份成交价差继续强势收窄至-45厘/千瓦时，发电企业让利明显减少。随着电力竞价回归理性，公司业绩有望改善。

加大清洁能源开发力度，持续优化电源结构。公司属下燃气发电、风电公司、参股小水电全年电量和盈利水平逆势增长，清洁能源上电量和归母净利润占比分别为13.29%和45.63%，较上年同期分别增加1.57个百分点和35.47个百分点。公司16年新增2×40万千瓦燃机项目核准，预计17年动工；17年1月公司合计8万千瓦风电项目获得核准，清洁能源装机占比持续提升。