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“黑天鹅”飞出 ICE期棉韧劲十足，新棉价格上涨 有人欢喜有人忧

“黑天鹅”飞出 ICE期棉韧劲十足

9月21日，欧洲股市、美国股市等金融市场惨遭血洗，一时间哀鸿遍野、投资者恐慌指数大幅飙升。截至收盘，欧洲股市主要指数大幅收跌，德国DAX30指数跌逾4%，法国CAC40指数跌3.74%；而美国三大主要股指全线收跌，其中道琼斯工业指数下跌1.84%，标普500指数下跌1.16%。

对于欧美股市、金融市场遭遇“惊魂一夜”，一些机构、投行认为主要有由两个因素：

一是欧洲新冠疫情二次爆发，欧洲乃至全球经济阴霾再现okmart.com。近日不仅法国单日新增创下疫情暴发以来的新高，英国、意大利、西班牙等疫情强劲反弹。据媒体报道，英国首相约翰逊有可能在周二发表公开讲话，届时可能会宣布更严格的疫情防控措施，甚至可能会要求民众为第二轮疫情封锁政策做好准备；

二是“黑天鹅”突然飞出。美国金融犯罪执法网络局2500多个机密文件遭到了泄露，这些文件里面有一些让人意想不到的内容，即很多国际大银行为犯罪分子洗钱，在世界各地转移赃款。涉及到的银行有汇丰银行、渣打银行、摩根大通银行、德意志银行、纽约梅隆银行等，因此欧美银行股率先崩盘暴跌，引发金融市场一片“血雨腥风”。

不过，与工业股、能源股和金融股等价值型板块一泻千里不同的是，ICE棉花期货虽然盘中一度下破65美分/磅，但尾盘表现比较强势，收于65-66美分/磅厢体，与原油、黄金及其它商品期货相比较，棉花的抗跌性、韧劲、底部支撑更强。

笔者认为棉花基本面偏强是ICE盘面“跌不动，涨不高”的根本关键因素：其一、中美第一阶段贸易协议相对完好的框架下，中国仍将大量签约2020/21年度美棉；其二、美国东南棉区、得州等主产地接二连三的遭受飓风、热带风暴袭击，棉花生长、发育、采收等受到很大影响，损失或明显超过预期；其三、因担心特朗普、美国政府对新疆棉花产品实施广泛禁令；再加上巴基斯坦、越南、印度等各国纺纱设备负荷快速恢复，因此不仅中国外向型纺服企业、代加工企业对2019/20、2020/21年度美棉询价、需求回升，东南亚各国涉棉企业也积极入市“抄底”。

新棉价格上涨 有人欢喜有人忧

最近新疆各地棉花陆续上市，虽然整体规模还不算大，但市场交售却显得热火朝天。根据近期对新棉收购情况的调查，发现目前价格上涨较为迅速，而在忙碌于紧张收购的同时，部分棉企也纷纷表达出内心的不安。

由于北疆大部分地区机采棉已经开始采收，部分区域已经出现抢收现象，也成为目前市场最为关注的焦点。9月10日前后，奎屯、乌苏等地零星手摘棉收购价为5.8-6.1元/公斤，目前已经上涨至6.6-6.8元/公斤，而机采棉开秤价格大多居于5.0元/公斤，近日主流收购价格已经涨至5.6-5.8元/公斤，部分高品质棉花已经在6元/公斤以上。

南疆近期交售仍以手摘棉为主，平均价格也较开秤初期上涨0.6-0.8元/公斤。由于机采棉种植占比的增加，部分南疆企业反馈，手摘棉收购量明显感觉同比偏少，一些民用棉生产线为完成订单，只能高价收购籽棉，还有一些企业只能通过跨区调运方式来进行收购。另外，内地部分地区籽棉价格也有明显上涨，河北部分区域价格也涨至6.6元/公斤。

由于籽棉价格的快速上涨，提振了棉农信心，而且目前价格也超出了大部分棉农的心理预期，同时由于抢收现象的存在以及籽棉价格强劲上涨，使得部分棉农产生延期采收，追涨售卖的心理。而对于轧花厂来讲，籽棉价格上涨，后市操作风险进一步加大，按现在收购价格，新棉成本在13000元/吨的不在少数。若按此走势，上市后与陈棉竞争力不足，不论套保还是销售现货都将存在压力，由此，导致了一些轧花企业观望、等待，延缓开秤时间。

当前，下游纺织企业消费回升仍显缓慢，籽棉价格上涨更多在于透支市场预期，而新棉生产加工后，能否顺利销售仍有待观察。因此，建议棉企理性规划采收，避免操作风险带来亏损。

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