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PTA不确定因素增加 近期仍以观望为主

报告摘要

该周PTA期货价格止跌启稳，逐步回升，1002合约该周收盘在8128元/吨，较前一周上涨288元；1001合约该周收盘在8038元/吨，较前一周上涨246元。现货市场价格随期货大幅上涨，华东现货价格较上一周收盘价上涨265元，全年共立项行业标准计划项目719项亚洲外盘现货价格上涨30美元。

近两周以来，PTA仓单的数量大幅增加。仓单数量的增加体现了市场对于未来价格的担心，毕竟目前PTA重点突破1批我国需求量大、严重依赖进口、价格昂贵的实验仪器装备的价格在基本面上是受到了下游聚酯销售情况的引导。聚酯市场已经连续超过两周保持了较高的产销率，价格也不断上涨厚料机；下游纺织企业虽然不断接货补库，但是成本压力逐渐增大，这种高产销率的情况是否能够维持存在这些企业以技术水平要求较低的产品为主业很大的未知。

目前我国纺织业外销情况还不乐观，由于圣诞订单的高峰期已经过去，外销部分必然会更加吃紧，如果内销不能及时补上，纺企的成本压力必将显露出来，届时成本将难以转嫁，而市场行情的转向也将由此引起。因此下游聚酯的支撑虽然会在短期内继续存在，但是支撑的持久性已经不牢靠，市场的不确定因素开始增加。

该周，随着商品和证券大盘从前一周末的恐慌性下跌中恢复下来，PTA期货价格止跌反弹，基本回到了大跌前的水平，同时主力合约也转移至1002合约。受到PTA的带动，上游PX和下游聚酯行业也都出现回暖。

商品证券大盘带动PTA回稳

该周PTA期货价格止跌启稳，逐步回升。前一周五，迪拜事件造成的恐慌开始逐步被市场所消化，原油期货价格最低跌至72.39美元/桶后快速回升。受此影响，周一大部分商品价格都出现了恐慌性下跌后的强势补涨，但是周一PTA期货市场的表现显得极为谨慎。由于下游聚酯市场已经连续两周保持高产效率，迪拜事件的恐慌使得聚酯产销率急剧下降，市场对于下游织企的接盘能力也表示了一定的怀疑。因此周一PTA价格高开后最终走出阴线，当日小幅下跌。周二，尽管股市继续上涨，但是商品大盘还是显得非常谨慎，多数商品价格出现下跌或者走出阴线，PTA期货价格随大市继续小幅下跌。周三，PTA期货合约完全转移至1002合方颈螺栓约，当日该合约大涨272元至8092元/吨，1001合约也上涨222元至7982元/吨。周四PTA价格继续小幅上扬，1001合约价格也站稳在8000元/吨以上，周五价格则是高位振荡。1002合约该周收盘在8128元/吨，较前一周上涨288元；1001合约该周收盘在8038元/吨，较前一周上涨246元学习机。

现货市场价格随期货大幅上涨。华东现货价格周一和周二较稳，维持在元/吨之间，周三受到期货价格的提振，上涨150元左右，周五收盘在7915元/吨，较上一周收盘价上涨265元。亚洲外盘现货价格走势相底板同，周五成交在950美元/吨，大幅上涨30美元。

图表 1 2009年PTA价格

图为2009年PTA价格走势图。（图片来源：金石期货研究 CCF 中华商务）

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