工业经济整体平稳钢铁困境仍待突破分水器

工业经济整体平稳 钢铁困境仍待突破

工业经济整体平稳 钢铁困境仍待突破 　　2015年8月份，工业经济整体平稳运行，但与3年前同期水平存在较大差距。出口交货值累计增速保持负增长，工业品出厂价格指数(PPI)继续在负增长区间运行，且继续走低，中国制造业采购经理指数(PMI)继续跌落至荣枯线以下，社会融资规模同比缩小。新开工项目计划投资额增速连续5个月加快，固定资产投资累计完成额增速回落速度收窄，基础设施建设投资仍然保持了较快增长。总体来看，8月份，尽管宏观经济整体平稳运行，但重工业下行压力仍然较大，尤其是钢铁行业下行压力大，所面临的困难仍没有实质性改观。

黑色冶炼业增加值增速低于工业行业平均水平

8月份，规模以上工业增加值同比增长6.10%，增速同比回落0.80个百分点，环比回落0.10个百分点。1月～8月份，规模以上工业增加值同比增长6.30%，增速同比回落2.20个百分点。近3年来，工业增加值逐年回落，2015年8月份工业增加值与前3年同期水平存在较大差距，但工业经济整体仍处于平稳态势。

从行业累计情况来看，1月～8月份，黑色金属冶炼及压延加工业(以下简称黑色冶炼业)增加值同比增长5.10%，增速同比回落1.20个百分点(未排除黑色金属铸造子行业)。与相关下游行业相比，黑色冶炼业工业增加值增速高于通用设备制造业(同比增长3.60%)和专用设备制造业(同比增长3.30%)，低于同期黑色金属矿采选业(同比增长6.00%)、金属制品业(同比增长7.90%)、汽车制造业(同比增长5.20%)、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业(同比增长8.90%)、电气机械及器材制造业(同比增长7.20%)。

黑色冶炼业工业增加值累计同比增长率较前3年同期有较大幅度回落，且低于行业平均水平，表明钢铁行业下行压力较大。与此同时，下游主要用钢行业工业增加值增速也呈现回落趋势，下游行业工业增加值增速的回落将对上游钢材(1835, 2.00, 0.11%)产品的需求起到不良影响。

下游主要用钢行业PPI负增长态势加剧

8月份，全部工业品出厂价格指数(PPI)同比下降5.90%，降幅同比扩大4.70个百分点，环比扩大0.50个百分点。1月～8月，PPI累计同比下降4.90%，降幅同比扩大3.30个百分点，降幅比1月～7月份扩大0.20个百分点。PPI当月及累计同比下降趋势继续扩大，显示出工业品出厂价格走势持续低迷，工业行业整体好转尚需时日。

8月份，黑色金属矿采选业和黑色金属冶炼及压延加工业PPI分别为同比下降20.40%和18.80%，黑色金属矿采选业PPI降幅环比扩大0.30个百分点，降幅同比扩大10.00个百分点;黑色金属冶炼及压延加工业PPI降幅环比扩大0.50个百分点，降幅同比扩大13.10个百分点。

8月份，黑色金属矿采选业PPI降幅环比有所收窄，而黑色金属冶炼业PPI环比降幅继续扩大。二者差距逐渐缩小，一方面表明钢铁行业产品价格继续保持下降的趋势，另一方面表明来自国内的原料成本的降幅有所收窄。

上游相关行业中，煤炭开采和洗选业同比下降15.60%;下游行业中，金属制品业同比下降3.30%，通用设备制造业同比下降1.30%，专用设备制造业同比下降1.00%，交通运输设备制造业同比下降0.40%，电气机械及器材制造业同比下降2.30%，汽车制造业下降1.20%。上述主要用钢行业当月PPI指数除通用设备制造业环比降幅持平外，其余行业PPI指数环比均呈现降速加快的趋势。

制造业PMI回落至荣枯线以下

8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，同比下降了1.4个百分点，环比下降0.3个百分点。8月份，制造业PMI回落至荣枯线以下。其中，大中型企业呈环比下降趋势，小企业在荣枯线下环比回升1.2个百分点至48.1%，表明制造业企业扩张动力均不足。

PMI主要分项指数中，生产指数为51.7%，环比回落0.7个百分点;新订单指数为49.7%，环比下降0.2个百分点;新出口订单指数47.7%，环比下降0.2个百分点;在手订单指数为44.6%，环比回升0.6个百分点;产成品库存指数为47.2%，环比下降0.2个百分点;原材料库存指数为48.3%，环比下降0.1个百分点;采购量指数49.4%，环比下降0.9个百分点;主要原材料购进价格指数为44.9%，环比回升0.2个百分点。

从需求层面看，与需求有关的新订单、新出口订单指数连续3个月环比下降，在手订单指数虽然在8月环比回升，但仍处在荣枯线以下。上述情况表明，国内外需求预期连续3个月均有所回落。

从供给角度看，生产指数环比下降0.7个百分点，环比降幅扩大，采购量指数下降到荣枯线下，主要原材料购进价格指数在荣枯线下继续下降，表明制造业受生产活动活跃度下降的影响，企业采购原材料的意愿继续保持回落。产成品库存指数环比下降0.2个百分点，表明企业为应对需求回落，一方面限制产能，另一方面持续采取了去库存化措施，目前，库存积压问题并不显著。总体上看，供给也整体呈现回落态势。

社会融资规模同比缩小

8月份，社会融资10800.00亿元，同比增长12.77%，环比增长50.25%。其中，新增人民币贷款7756.00亿元，同比增长10.41%，环比增长31.68%。1月～8月份，社会融资累计105681.00亿元，同比下降10.43%，降幅同比扩大4.40个百分点，降幅比1～7月份收窄2.05个百分点。

1月～8月份，社会融资规模同比缩小了10.43%，2014年同期为同比缩小6.03%，即今年1月～8月份社会融资规模是去年下降基础上的继续缩小。从近3年社会融资情况来看，金融行业对实体经济的资金支持非但没有得到增强，反而逐年减弱。

固定资产投资额同比增速趋稳

截至今年8月份，本年新开工项目计划总投资额累计263234.00亿元，同比增长2.70%，增速同比回落了12.20个百分点，比1月～7月份加快0.30个百分点。本年新开工项目计划总投资额累计增速已连续5个月呈现逐月回升趋势，但整体仍然偏低，预计本年新开工项目计划总投资额累计增速的回升将对固定资产投资增速的加快起到一定的积极作用。

1月～8月份，固定资产投资累计完成额338977.00亿元，同比增长10.90%，增速回落5.60个百分点，增速较1月～7月份回落0.30个百分点。今年4月份以来，固定资产投资累计完成额增速同比回落幅度逐月收窄。按三大产业划分，第二产业固定资产投资额139726.00亿元，同比增长8.50%，增速回落5.20个百分点，第二产业、第三产业占固定资产投资完成额的比重分别为41.20%(同比下降0.90个百分点)、56.00%(同比上升0.50个百分点)。由于第二产业整体形势的下滑，其对固定资产投资的热情也受到了较大影响，第二产业是三大产业中固定资产投资完成额增速最低的。

1月～8月份，制造业所属子行业中，处于上游的煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业的固定资产投资继续保持同比负增长，与这3个行业目前面临的严峻形势相匹配。其他下游制造业行业中，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业低于制造业平均水平;汽车制造业的固定资产投资完成额增速虽然保持了11.40%的较快增长，且同比增速加快，但与2013年同期相比，仍然回落了5.30个百分点，这与近期汽车行业出现一定程度的回落，导致汽车制造企业放慢了扩张速度有关。第三产业所属行业中，基础设施建设投资仍然保持了较快增长，但同比增速呈现出连续两年回落的态势。

1月～8月份，房地产开发投资累计完成额61063.00亿元，同比增长3.50%，增速回落9.70个百分点。剔除土地购置费后的房地产开发投资完成额累计同比增速继续回落，回落幅度逐月收窄。8月份，房屋新开工面积、本年购置土地面积均同比大幅下降，这两项数据同比大幅下降，表明房地产开发商对后市信心不足;房屋施工面积同比大幅缩小，房屋竣工面积同比大幅缩小，表明在房价有所回调的阶段，房地产开发商也相应放慢了在建房屋的建设速度。在销售方面，商品房销售额、商品房销售面积的增速均同比大幅上升，且较1月～7月份又有所加快。同时，商品房待售面积累计增速同比大幅回落，一方面表明购房需求回升，另一方面表明一部分待售商品房完成了去库存化。

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