2010年新经济格局下的中国经济发展路径文昌

2010年新经济格局下的中国经济发展路径

度过了全力“救市”的2009年，2010年的国际经济格局将呈现出更为复杂、微妙的变化。不同经济体的复苏曲线正或明或暗地勾勒出未来世界经济格局渐变的图景，这是根本性的转变吗?现在断言或许为时尚早，但毋庸置疑，中国，作为一个庞大的新兴经济体，它在国际经济格局中的重要性正与日俱增。在这种背景下，中国的短期政策和远期战略该如何选择?为此，本报本期采访了中国金融40人论坛成员、交通银行(601328)首席经济学家连平，北京大学国家发展研究院教授黄益平，对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰，是为21世纪经济报道第242期。

LUV：欧美亚经济新格局?

《21世纪》：对于2010年全球经济，市场仍持谨慎态度，近期有学者提出2010年全球经济复苏趋势将像L、U、V形的综合体，L=L形复苏的欧洲经济，U=U形复苏的美国经济，V=V形复苏的亚洲经济，您认为这种复苏态势是一种可持续的复苏，还是新的国际格局的呈现?

连平：从发达国家的情况来看，复苏的迹象是比较明显的，但也存在诸多不确定性。首先，在危机中受重创的金融业仍处于困难境地，经济虽有所好转，银行的流动性却依然紧张。去年以来，中国的商业银行在欧洲和美国的资产业务在最短时间内得到了迅速的扩张，这也从一个侧面反映了当地金融业尤其是银行业的困境。再加上金融业自身潜在的风险，包括商业银行的坏账、与住房有关的贷款的不良问题仍未得到根本解决，不排除未来中小银行仍有倒闭的可能。这些都是美国金融体系内在的风险，这些风险不排除，未来仍存在局部危机的可能性。

其次，美国的消费恢复并不强劲，失业率仍达10%左右，始终没有下降的迹象。消费是美国经济最重要的组成部分，当前超高的失业率在美国历史上是罕见的。过去美国的整体就业水平好于欧洲，美国的失业率一般为5%-6%，欧洲是8%左右;但现在美国的失业率达到了10%左右，就业状况不好，必然影响消费。

最后，此次危机可谓百年一遇，美国刺激政策的力度是前所未有的。当前的复苏态势与刺激政策密切相关，倘若未来政策退出时机或力度选择不当，极有可能导致新的问题。

相对而言，新兴工业国家的经济复苏是比较强劲的，但它们面临的主要问题是通货膨胀，这与以美元为核心的国际货币体系有关。美国发行了大量的货币，对全球金融产生了巨大的冲击，当新兴工业国家经济率先复苏的时候，大量资本流向了这些地区，推动这些地区的物价上涨，再加上大宗商品价格也处于较高水平，对物价上涨也起到了很大的推动作用。

所以，对新兴工业国家而言，复苏是好事，但也碰到了新问题。有些国家已采取了紧缩政策，存款准备金率、利率均有所调整。由于通胀来得较快较猛，往往会导致政策或力度上的偏差，造成经济波动或下行的风险。总之，发达经济体和新兴发展中国家经济体所遭遇的问题是不同的，2010年还可能进一步分化。

黄益平：今年全球经济步入二次衰退的可能性非常低，主要原因是去年导致经济急速下滑的恶性循环已被打破，尤其是金融市场稳定和金融机构资产负债表的改善，降低了实体经济再次全面下跌的可能性。事实上，全球主要经济体在经历了去年上半年的剧烈下跌后，下半年增长回升的速度很快。现在面临的关键问题是，在经历了短期的类似V形快速复苏以后，欧美主要经济体能以多快速度持续增长。我的看法是尽管复苏的趋势还会继续，经济也不会再次陷入萧条，但增长水平已远低于危机以前的水平。如美国在危机以前的增长潜力约为3.25%-3.5%，现在起码下降了0.5-0.75个百分点。今年能够维持2.5%的增长已是不错。

未来全球经济增长格局将会发生变化，这已是无法改变的现实。亚洲尤其是中国经济增长将比较快，欧洲、美国增长会比较缓慢。在全球经济总量中，新兴市场国家、亚洲国家所占的比重会越来越大，这个趋势将伴随着经济复苏的进程。这一变化，无论对全球经济决策、还是国际资本市场投资，都具有重要而深远的意义。

2010年全球经济的主要风险是欧美国家的债务危机。除个别国家之外，欧美主要发达国家尤其是英美法德等国政府破产的可能性不大，比较容易出问题的是东欧、中欧。东、中欧国家的债务风险、货币高估压力和经常项目逆差都很大，它们的外部债务主要来自西欧国家，所以一旦发生危机，很多西欧国家将会面临金融、财政压力。此次，考虑到欧美主要发达国家在危机之后形成了大量债务，可能产生的最直接影响还是未来的增长潜力，债务高意味着这些国家未来需要花大量的资源去降低负债，这就会减少用于实际经济活动的资源，必将拉低相关国家的经济增长潜力。

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